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中签率高过科创板!新三板基金热卖中 打新攻略请收好

时间:2020-06-11   访问量:1040

打新向来都是股民增厚收益的常用手段,去年一些科创板打新基金收益超过10%,主要原因是机构通过网下申购,中签率比主板、创业板更高。全民追捧科技创新的大背景之下,上市首日涨幅较大,打新基金所获自然颇丰。

  这个故事有没有可能在其他板块重演呢?

  不少投资者把眼光投向新三板的精选层的打新。

  1.那么什么是新三板?什么又是新三板精选层,他们什么时候可以打新呢?

  新三板指的是全国中小企业股份转让系统,是继“大哥”上交所、“二哥”深交所之后第三家全国性证券交易场所。新三板的定位很明确 ---- 为创新型、创业型、成长型中小企业发展服务。它也是率先实行注册制的交易系统。

  几年发展下来,新三板将分基础层、创新层、精选层分别进行监管。实际上,精选层相当于蛋糕上的奶油,8600多家新三板公司中,截至5月中旬,仅有159家申请公开发行并挂牌精选层,现已有超过160家。

  引人遐想的是,入选精选层的公司,挂牌满一年之后,企业若符合科创板、创业板的上市条件,无需经证监会核准或注册,或上交所、深交所审核上市即可挂牌科创板或创业板。

  2.老股民都知道,决定打新收益有两个因素,一个是中签股数,一个是价格空间。中签股数越多越好,发行价格越便宜越有想象空间。

  从这两个因素来分析新三板精选层打新,大家都知道打新分为网上打新和网下打新,简单来说,

  · 网上打新以个人投资者居多;

  · 网下打新以公募基金、社保基金等机构投资者居多。

  根据发行和配售规则,新三板精选层网下初始发行比例应当不低于60%且不高于80%。

  也就是说,散户总共获配比例为20~40%,机构获配比例为60~80%,公募基金这样的网下配售对象获配新股的比例较高。

  其次,网下配售对象又分为A、B、C三类投资者。配售规则指出,公募产品、社保基金、养老金这样的A类投资者的配售比例应当不低于其他投资者。可见,精选层网下发行向公募基金等A类投资者倾斜。

  那么新三板精选层的发行价格怎么样呢?截至5月中旬,共有159家冲击新三板精选层,其中76家发布了公开发行方案,90%的公司为折价发行,发行底价平均折价率32.6%,发行市盈率在15到25倍左右,相比科创板发行市盈率中位数的72倍水平,相对来说是便宜不少的。

  3.中国股民向来逢新必打,那么参与打新的中签率能有多少呢?

  根据安信证券测算多维度的敏感性分析,当新股上市首日涨幅在10%~60%之间,公募基金的获配比率在25%~40%之间的情况下,公募基金参与首批公司的打新收益率或达到9%-20%。

  4.散户怎么参与?

  100万级别,开户两年,参与方式:精选层打新将采用全额现金申购方式进行。投资者即使账户内无市值,只要申购资金足够,即可参与精选层网上申购。

  对于资金不足100万的投资者,则可通过公募基金参与,这也是首批获准参与新三板的公募基金,相当于集合散户的资金,以机构的名义去打新,中签率比散户更高一些,而投资中,散户也不用一直盯着盘面。要知道,新三板精选成挂牌上市之后,精选层价格涨跌幅限制比例为30%,远远高于主板、科创板,对于没有经历过大风大浪的普通投资者来说,真是太刺激了,交给机构相对省心很多。

  5.新三板精选层的流动性能否支撑机构进入?

  如果把新三板比作资本市场的IDOL,它“爆红”过、也“低迷”过。

  2013年成立的新三板在2015年初爆红。当时处于牛市征途,新三板市场大幅扩容加上做市商制度实施,使其受到大量资金追捧,曾上演过单日2000倍涨幅的疯狂,一度成为“最赚钱的市场”。

  2015下半年起,随着市场情绪逐步降温,挂牌企业质量参差不齐、500万的高门槛以及做市商数量不足等因素,新三板市场流动性愈加萎靡,赚钱效应锐减,进入了长达数年的“低潮期”。

  不过今年新三板市场迎来了新一轮行情,三板做市指数已经大涨23.19%,领跑全球的创业板指同期也只涨了18.14%。新三板精选层引入公开发行制度,实行连续竞价交易,将投资者准入门槛降至100万,今年以来,我们看到新三板新开户数已经超过百万,流动性今非昔比。

  6.首批参与公募基金投资策略

  作为首批参与新三板精选层的6只公募基金,主要还是采取“成长股+新三板精选层打新”策略来参与。他们的新三板投资比例在15~20%之间,也就是说,新三板精选层的投资,可视为成长股投资的业绩增厚手段。

  值得注意的是,与大部分基金都可以参与科创板打新不同,公募基金旗下的老产品想投资新三板精选层,需经过一系列流程审批,新产品数量又较少,新三板精选层A类投资者稀缺。参与的投资者少了,首批基金参与打新的中签率就高了,打新红利有望进一步增厚。


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